Hoy en día queda lejos la costumbre de unos pocos de dar una orden de compra de valores en la sucursal bancaria, orden que se transfería al corredor de bolsa y a grito pelado la pasaba en el mercado de corros de las principales bolsas españolas. Ya queda lejos el total desconocimiento sobre el mercado de valores por la grandísima mayoría de la población.

El creciente interés por parte de los inversores de diversificar su patrimonio financiero y la implementación tecnológica en el sector que permite negociar desde un simple Smartphone han provocado que el número de órdenes haya crecido exponencialmente en la bolsa española y europea.

Datos de órdenes cursadas en la bolsa española por año. Fuente: BME.

Este crecimiento ha llevado al mercado a considerar un mayor número de intervinientes, convirtiéndolo así en más eficiente y transparente.

¿Cómo ha afectado esto a las cotizaciones del mercado?

Si echamos un vistazo al Ibex 35 y al Euro Stoxx50 desde el año 2000 y analizamos las grandes tendencias bajistas y alcistas, observaremos que ambas tienen un comportamiento aleatorio, y las respectivas rentabilidades también muestran este comportamiento (ver la siguiente tabla). Donde realmente encontramos un patrón de comportamiento es en las tendencias bajistas, si observan en el cuadro adjunto, desde el año 2000, a medida que pasa el tiempo las tendencias bajistas duran menos y sus rentabilidades negativas son inferiores.

El aumento de participantes en el mercado, el mayor conocimiento en cuanto a cultura financiera en Europa y el creciente uso de la tecnología han favorecido claramente al mercado, dotándolo de una mayor eficiencia.

Este análisis nos invita a buscar un indicador que nos avise de un cambio de tendencia, y en mi opinión este es el MACD.

Si observamos el siguiente gráfico mensual del Euro Stoxx50 desde el año 2000, tenemos las tendencias del cuadro de arriba separadas por las líneas rojas verticales. En la parte de abajo del gráfico obtenemos el MACD mensual. Observando los cruces de las medias móviles del MACD, se puede apreciar la coincidencia en tiempo del cambio de tendencia con el cruce de medias.

• Si la línea azul cruza al alza la línea roja nos encontramos ante un cambio de tendencia de bajista a alcista.
• Si la línea azul cruza a la baja la línea roja, estaremos ante un cambio de tendencia de alcista a bajista.

Podemos concluir, pues, que el mercado es más eficiente, que los periodos alcistas son aleatorios en lo que respecta a tiempo y rentabilidad, que los periodos bajistas tienden a durar menos y con menor caída que su anteceor, y que el MACD es un buen indicador de giro de tendencia.